选择合适的投资人进行融资

知己知彼，百战百胜

前面提到，创业者在融资之前一定要了解融资对象的需求，可以根据自己所处的发展阶段寻找，也可以留意自己身旁和社交圈子找相同行业和类型的投资人。我建议，前期接触投资人之前就要了解投资人的偏好，比如擅长投资的领域、进行投资的地域、投资额度、创业者的类型，投资和创业经验、成功和失败的案例以及投资期望等。就好比在你第一次和女朋友约会前，最好要知道她喜欢什么，不喜欢什么，以便尽早达到相互欣赏和相互信任的目的。天下没有免费的午餐，只有共赢的项目。

相比之下，国内风险投资或者私募基金就不是合适对象，他们大多不会投资早期公司。目前，中国基金市场正处于“狂热期”，泡沫呈变大趋势。很多基金经理都表示，现在投资项目越来越难，基金低门槛竞争易导致过高的投资估值。通常一个好的项目会有很多基金在抢，这样的项目就会借此抬高估值。大多数风险投资基金和私募基金投资中国市场都是快进快出，主要投资处于上市前(Pre-IPO)阶段的公司。创业板已经成为创富的平台，成为风险投资基金和私募基金套现的渠道，这背离了最初设立创业板是为了“推动产业和科技发展”的初衷。风险投资基金或私募基金投资可能带来垄断、国有资产流失、内幕交易、投资人权益受损、腐败等一系列问题。虽然很多主流VC和PE，因为Pre-IPO晚期或成熟期项目残酷的竞争压力，己开始倾向于投资前移，去找一些中早期的项目，但是其投资和经营手段还是没变，可想而知，结果不会太理想。

2010年，我受邀在哈佛大学商学院大会上演讲，指出国内的风险投资基金和私募基金已经被IPO回报宠坏了，导致他们过多投资上市前公司，出现供不应求和价值飞涨的现象，变成国内除了房地产行业以外最大的资产泡沫。这些看似低风险的项目其实是存在高风险和泡沫的，例如以前美国房地产所谓AAA级的债券。目前，急需资金的早期项目找不到风险投资人来投资，而不缺资金的项目或国企却受到很多人追捧。基金行业内的竞争容易导致过高的投资估值，长期下去，会影响整个行业的发展。

风险投资和私募基金行业中有句行话叫，三分投资，七分服务。那么天使投资就应该叫做一分投资，九分服务。投资理念中包含提供增值服务这一项。投资人要从自身利益出发帮助企业提高经营管理水平，基金管理人需要具备较高的素质，以及金融和企业管理方面的相关知识。应多引进一些国外先进投资理念，包括增值服务、长期投资、自愿发起、风险共担等。做私募基金是需要耐心与实力的，一般要七年之后才会赚钱。但是投资基金的有限合伙人一般都着急套现退出，导致国内许多基金的期限减少到35年，甚至有的还不到一年。如果寻找项目、尽职调查、成交和退出需要几个月的时间，其实实际投入期只有13年。

巴菲特有句名言：“我最喜欢的持股时间是……永远。”可能让国内的基金永远持股是不切实际的，但早期的公司也不可能两三年就套现退出。一般想与风险投资人见面比去银行贷款还要难，最起码银行你还可以自由出入。前不久见到红杉资本的合伙人，他还抱怨红杉最大的问题就是钱太多，问我是否有好项目让他们投B轮，美国国际数据集团的合伙人也有这种想法。大家要明白，风险投资人是要做出业绩的，越大的基金，其业绩和时间压力就越大。因此，很多创业者融不到小额资金，但还有更多的大额资金找不到大项目去投资，呜呼哀哉。

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