创业《天使投资》

第10章投融资3：早期公司的估值概念

如果你的项目估值已经确定，就可以跳过这一章。

在我的网佳沙龙上，创业者和投资人提的最多的问题就是公司估值。因为谈判投资条款时最有可能在估值上发生分歧，我将详细描述关于早期公司估值的学问和艺术。早期和预收入(没收入)公司的估值与其说是学问，不如说是艺术。它不存在精确性，尽管在本章中介绍的方法可能会让你觉得估值精确性是存在的。

天使箴言

商业价值是决定每个阶段股本融资最重要的因素。

不存在唯一的“正确”估值或估值方法；估值最终都是谈判的产物；估值不应只建立在现金流或其他潜在公司业绩标准上。

创业者要达到融资目的，需要找到投资人的舒适区，最后双方协商达成一个令人满意的价格，即合理估值。

· 估值只是支付股权的协定市场价，它随着时间和外力而变化。其他投资人的估值会影响目前的潜在估值范围，而一些行业较其他行业热门，这也会影响估值。

· 尽管已不再传统地依赖计算，投资人对于估值的观点本身还是以对投资风险和潜在回报的直觉为基础的，换句话说，是建立在恐惧与贪婪之上的。任何可以减少感知风险的因素，比如在董事会任职、反稀释、里程碑付款融资、清算优先权、融资贴现等都可以增加估值。

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